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安踏被指控制经销商,市值蒸发百亿

安踏被指控制经销商,市值蒸发百亿

        甫之资讯  7月8日上午,安踏体育用品有限公司(下称“安踏体育”)遭知名做空机构浑水(Muddy Waters Research)做空。午间,安踏体育公告称,在港交所短暂停牌。截至午间收盘报51.25港元,较上一交易日跌7.32%,市值蒸发超百亿。

         沽空机构Muddy Waters Research浑水在报告中表示,安踏虽然有实际经营业务,但其财务数字不可靠。该机构称,已发现公司秘密地控制27间分销商,当中至少25间是一线经销商,而这些秘密控制的经销商占安踏品牌销售70%甚至80%,公司高级管理层对这类经销商的控制已是公开秘密,该机构相信公司透过控制经销商操控财务数字。

        报告称,安踏坚决声称其一级经销商是独立的第三方是个谎言,这种独立分销商的概念是一种假象,安踏的高级管理人员经常将分销商称为“子公司”。

        浑水机构表示,安踏的四位前高级经理和一位主要经销商的前经理对该机构明确表示,安踏控制着经销商。
 

        这并不是安踏体育第一次遭到机构做空,此前安踏体育已经遭遇Blue Orca 及GMT Research Limited两家机构的做空,做空报告均指向安踏体育过高的利润率和财务作假。

       2018年6月,GMT Research Limited发布报告称,包括安踏等多家中国体育用品公司财务造假,虚报利润,涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。随后,多家公司澄清该指控毫无根据。

       今年5月30日,Blue Orca在香港举行的基金会议Sohn Conference上,建议沽空安踏体育,认为公司夸大旗下品牌Fila(斐乐)的零售销售收入,估值有34%的潜在跌。

       该负责人指出,此前安踏体育高层在公开场合透露2018年斐乐对安踏的流水贡献超过100亿元,但安踏体育并没有在披露斐乐更多的具体收入和数据。据此,该机构认为斐乐在内地收入被安踏过分夸大,且存在不透明的情况。当日,安踏体育一度跌超12%,触及43.5港元低位。

       公开资料显示,2018年安踏实现营收241亿人民币,同比增长44.4%,稳居中国本土运动品牌第一;其中归属上市公司股东净利润同比增长32.9%,达41亿元,保持了5年业绩两位数增长,并创造了安踏历史上最佳业绩;其中从产品品类看,2018年服装品类占据总营收61.0%,鞋类收入占总营收35.8%,服装成为安踏的支柱产品。

       对于浑水最新发布的做空报告,安踏体育目前还未发布澄清公告。

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